连续15个月“原地踏步”，7月LPR仍维持不变

中新经纬客户端7月20日电 今天（20日），新一期贷款市场报价利率（lpr）出炉。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期lpr为3.85%，5年期以上lpr为4.65%。截至7月，lpr已“十五连平”。

央行网站截图

　　1年期mlf利率对于lpr报价影响作用较大。虽然7月15日央行开展的1000亿元中期借贷便利（mlf）中标利率仍维持不变，但央行全面降准落地，lpr是否会调整引起市场高度关注。

　　光大证券(15.970, 0.03, 0.19%)首席银行业分析师王一峰认为，基于商业原则不足以驱动lpr下调。一是本次降准改善资金成本130亿，初步测算对综合负债成本率改善幅度不足1bp。二是从月度边际变化来看，6月20日-7月16日，国股行ncd利率降幅20bp，净融资约2200亿，改善国股行综合负债成本幅度较小，仍不足以驱动lpr报价5bp步长调整。三是存款利率报价制度改革，主要利好1年以上定期存款和大额存单，但活期和1年以内利率相对稳定，通知存款、协定存款明显上调，作为lpr报价机构的国股银行，核心存款成本依然承压。

　　国金固收此前也表示，此次mlf利率未调，则本月lpr下调的概率也不大。但如果后续要继续引导实际贷款利率下行，给企业降本减负，mlf和lpr依然存在调整的可能。

　　不过，也有业内人士曾分析7月lpr或下调。天风证券(4.550, -0.03, -0.66%)首席固收分析师孙彬彬称，从降成本的角度看，特别是结合降准，金融机构需要把降低的成本传导给实体，那么lpr调降的可能性自然较高。本月可能是1年期lpr报价的单独下调，不涉及5年lpr报价的下调。

　　对于下半年的货币政策，国金固收认为，货币政策可能会在稳健之余适度宽松，体现出“宽信用+稳货币”，并同时关注“防风险”的特征。考虑到部分对冲下半年天量到期的mlf和继续给企业减负的诉求，降准估计不会只有一次，而政策利率降息也并非没有可能，除非经济向上的走势超出政策预期。

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